Cosa racconta un’operazione. E cosa non racconta.
Un dirigente acquista azioni. Cosa possiamo dedurne? Scopri come leggere le operazioni, collegarle alle relative evidenze e distinguere i fatti dalle supposizioni.
Prima le evidenze. Limiti interpretativi chiari.
Seleziona un campo per vedere cosa ti dice e cosa lascia senza risposta.
In questo esempio, moltiplicando la quantità per il prezzo per azione si ottiene l’importo. Non è possibile dedurne il patrimonio della persona.
Cosa c’è dietro un’operazione?
Leggi i campi della comunicazione e distingui i fatti riportati dalle motivazioni che non conosciamo.
Un insider è un dirigente, una persona con responsabilità gestionali o una persona a lui strettamente legata. Le operazioni soggette a comunicazione diventano pubbliche; questo, da solo, non implica un uso illecito di informazioni privilegiate.
Leggi un’operazione, campo per campoDalla fonte alla ricerca
Si parte dalla comunicazione pubblicata dall’autorità, mantenendone le etichette e le note originali.
È una sequenza illustrativa a scopo didattico, non una visualizzazione in tempo reale dell’elaborazione né una misura dei suoi tempi.
Approfondisci la metodologia
La prova prima dell'interpretazione
Le comunicazioni sulle operazioni degli insider identificano la persona, la società, il ruolo, lo strumento, la data e l’autorità. OpenInsider tratta questi elementi come evidenze, non come narrazioni.
L’API e il sito pubblico condividono le stesse risorse canoniche. Le comunicazioni pubblicate collegano i campi normalizzati ai documenti delle autorità.
- Fonte originale
- CNMV o AMF pubblica una pagina informativa, un record di dati o un documento.
- Entità canoniche
- Le identità della società e del soggetto vengono risolte senza eliminare i nomi pubblicati né i ruoli indicati dalla fonte.
- Oggetto di ricerca
- Le operazioni diventano consultabili mantenendo il collegamento alla comunicazione e alla fonte dell’autorità.
Quando diventa pubblico?
Distingui la data dell’operazione da quelle della notifica e della pubblicazione.
Avviene l’operazione
Questa è la data dell’operazione. Non significa che l’informazione sia già pubblica.
La persona invia la notifica
Entro 3 giorni lavorativi dalla negoziazioneAi sensi del MAR, il soggetto tenuto all'obbligo di comunicazione dà tempestiva comunicazione sia all'emittente che all'autorità competente, entro tale termine.
La società pubblica la comunicazione
Entro 2 giorni lavorativi dal ricevimentoL'emittente rende pubbliche le informazioni entro tale termine dopo aver ricevuto la comunicazione e non oltre la data di negoziazione.
La rendicontazione dipende dalle soglie applicabili e dalla giurisdizione. Questa sequenza temporale MAR semplificata non costituisce una consulenza legale e le informazioni non sono un feed in tempo reale.
La soglia di riferimento è di 20.000 euro l’anno. Le autorità possono fissarla a 10.000 o 50.000 euro. Le notifiche devono essere inviate entro 3 giorni lavorativi e le società pubblicano le informazioni entro 2 giorni.
Approfondisci la metodologia
Riferimenti europei per le comunicazioni, applicati a livello nazionale
L’articolo 19 del MAR stabilisce il quadro europeo per le comunicazioni delle operazioni effettuate dai dirigenti e dalle persone a loro strettamente associate. Le autorità nazionali gestiscono i propri sistemi e le proprie soglie.
Il modello europeo può riportare singole operazioni o un importo aggregato per operazioni della stessa natura, effettuate lo stesso giorno e nella stessa sede di negoziazione. Acquisti e vendite non vengono mai aggregati tra loro.
Leggi il testo vigente del Regolamento sugli abusi di mercato e il relativo regolamento di esecuzione sul modello di comunicazione.
Come si possono confrontare i dati?
Scopri come etichette di origine diverse diventano campi comparabili senza perdere l'originale.
Come scritto nella fonte
Nel modello normalizzato
BUYAcquistoEsempio immaginario · In questo esempio, le etichette della sorgente "Acquisizione" e "Acquisizione" corrispondono a ACQUISTA. La formulazione originale viene preservata in modo da poter verificare la classificazione rispetto al documento.
La valuta originale viene preservata. Gli aggregati pubblici includono solo importi verificati in EUR.
Visualizza i sei campi del modello
Normalizzazione senza cancellare la fonte
Nomi, ruoli, valute e date variano da una comunicazione all’altra. Il modello canonico rende i campi confrontabili preservando le evidenze originali.
| Strato | Evidenze conservate | Campo di ricerca normalizzato |
|---|---|---|
| Persona o entità | Nome pubblicato, alias e tipo di soggetto | Identità canonica dell’insider |
| Ruolo | Etichetta originale in lingua nazionale | Classificazione comparabile del ruolo |
| Transazione | Natura, strumento, sede, quantità e prezzo comunicati | Valori tipizzati e direzione coerente |
| Comunicazione | ID dell’autorità, stato, documento e collegamento alle rettifiche | Record stabile della comunicazione con provenienza delle versioni |
| Importo monetario | Valore e valuta riportati dalla fonte | Importo aggregato in EUR, verificato o indicato come non disponibile |
| Data | Date dell’operazione, della notifica e della pubblicazione | Timestamp separati con significato esplicito |
Cosa posso dedurre?
Confronta acquisti, vendite e altre attività senza trattarli come raccomandazioni.
Netto e totale raccontano storie diverse
Scegli un esempio per vedere cosa cambia quando un'informativa contiene acquisti, vendite o altre attività.
Esempio illustrativo · dati fittizi- Saldo direzionale
- 60.000 €
- Importo totale comunicato
- 165.000 €
Saldo netto = acquisti − vendite; le altre operazioni sono escluse. Totale = acquisti + vendite + altre operazioni.
Attività combinata, significati distinti
Questo esempio combina un acquisto, una vendita e un’assegnazione di azioni a titolo di remunerazione. Il saldo sottrae le vendite dagli acquisti; il totale include tutti gli importi comunicati.
Il totale indica l’importo comunicato in tutte le categorie. Il saldo netto considera solo acquisti e vendite. Nessuno dei due rivela le motivazioni.Sono importi ipotetici esatti in EUR, senza conversione di valuta. Il confronto mostra gli importi comunicati, non l’andamento dei prezzi né una previsione. Le altre operazioni non hanno una direzione e il relativo importo non corrisponde necessariamente a denaro pagato.
Prima di trarre una conclusione
- Chi ha agito?
Verifica la persona o l’organizzazione e il suo rapporto con la società. Nomi simili non dimostrano che si tratti della stessa entità.
- Cosa è successo realmente?
Leggi la tipologia di operazione, lo strumento, la quantità e l’importo. Distingui un acquisto da un’assegnazione o da un’altra operazione comunicata.
- Quale data stai leggendo?
Distingui le date dell’operazione, della notifica e della pubblicazione. Le informazioni pubbliche possono riferirsi a un evento precedente.
- Quale contesto manca?
Cerca comunicazioni correlate e note esplicative. L’assenza di evidenze non equivale a zero attività e una singola operazione non rivela le motivazioni.
- Cosa dice l'originale?
Apri il documento originale e verifica le note e le eventuali rettifiche prima di basarti su un riepilogo.
Approfondisci la metodologia
Illustrare i segnali, senza promettere certezze
Le prove mancanti vengono visualizzate come non disponibili e non come zero. Le etichette native dell'origine rimangono visibili quando la normalizzazione non può risolverle in modo sicuro.
Grafici e classifiche sono ausili alla ricerca che espongono valori di supporto, dimensione del campione e collegamenti alle fonti.
Le altre operazioni comunicate — spesso assegnazioni di azioni da piani di remunerazione, dividendi, pegni o prestiti — possono aumentare o gravare sulle partecipazioni senza essere una decisione di acquisto o vendita sul mercato. Gli importi sono valori indicativi (spesso basati sul prezzo di chiusura, talvolta pari a zero), non somme pagate in contanti, e non alimentano i segnali di acquisto o vendita.
OpenInsider fornisce informazioni e contesto pubblici. Non fornisce consulenza legale o in materia di investimenti.
Quali mercati posso ricercare?
Verifica separatamente la disponibilità delle comunicazioni, delle quotazioni e dei prezzi.
Spagna · CNMV
Francia · AMF
Le autorità CNMV in Spagna e AMF in Francia sono attive. La cronologia francese inizia il 1º gennaio 2023.
Comunicazioni regolamentari
Registri pubblici delle operazioni soggette a comunicazione, organizzati per autorità e giurisdizione.
Quotazioni in borsa
Borse e strumenti per i quali sono disponibili dati di quotazione, verificati separatamente dalle comunicazioni regolamentari.
Serie di prezzi
Prezzi di mercato storici, soggetti a una propria disponibilità e a limiti specifici. La presenza di una comunicazione non garantisce una serie storica dei prezzi.
La disponibilità delle comunicazioni, delle quotazioni e dei prezzi è indipendente. Italia e Germania sono pianificate, ma non ancora coperte.
Verifica la copertura dei mercatiApprofondisci la metodologia
Un modello europeo, con disponibilità distinta per mercato e tipo di dato
- Giurisdizioni con comunicazioni disponibili
- Spagna · Francia
- Autorità attive per le comunicazioni
- CNMV·AMF
- Giurisdizioni pianificate
- Italia · Germania
Spagna + Francia · comunicazioni disponibili
Le autorità restano le fonti autorevoli. OpenInsider offre un livello di ricerca normalizzato, non consulenza.
Come costruiamo queste cifre?
Prima di riutilizzare i dati, verifica le unità di conteggio, le rettifiche, le fonti e i limiti operativi.
Prima di interpretare un dato
- Controlla cosa viene conteggiato
Una comunicazione può contenere più operazioni. Persone, società ed episodi analitici sono unità di conteggio diverse: non confonderle.
- Leggi valuta e natura
Gli aggregati monetari pubblici includono solo importi in EUR, senza conversioni. Altre operazioni possono rappresentare assegnazioni o trasferimenti, non pagamenti in denaro.
- Non confondere l'assenza con lo zero
Un importo non disponibile, un’identità ambigua o una serie di prezzi mancante non dimostrano che l’attività sia pari a zero. Gli esempi illustrativi non colmano queste lacune.
- Distinguere la copertura dall'accesso
Il periodo consultabile dipende dalla modalità di accesso e dal piano. Un record non visibile può dipendere dall’ambito di accesso, dalla copertura o da un errore; non dimostra che l’operazione non sia mai avvenuta.
Cosa conteggia ogni riepilogo
I dati della società riassumono le comunicazioni valide degli ultimi sei mesi. I filtri applicati al registro, ad esempio per nascondere le righe con importo zero, non ricalcolano questi aggregati. Nel profilo di una persona, il conteggio e il saldo netto si basano sul campione caricato, che comprende fino a 100 comunicazioni consultabili: non rappresentano necessariamente l’intero archivio.
All’interno di una comunicazione, il numero delle operazioni corrisponde al numero di righe. Saldo netto = acquisti − vendite; totale = acquisti + vendite + altre operazioni. Quando la fonte non indica un importo totale, questo può essere calcolato moltiplicando il prezzo per la quantità: il risultato non è un importo esplicitamente riportato dalla fonte. Le etichette relative alla natura economica aggiungono contesto e sono distinte dalla direzione originale dell’operazione.
Come vengono gestite le rettifiche
Le comunicazioni sostituite restano disponibili come evidenze e, se il collegamento è noto, rimandano a quelle successive. Gli aggregati delle società e il saldo netto del campione personale escludono le versioni sostituite note per evitare doppi conteggi. Il registro delle evidenze può mostrare entrambe le versioni.
Non deduciamo l’esistenza di rettifiche basandoci solo su nomi o importi simili. Le correzioni all’estrazione, alla classificazione o all’identità richiedono una verifica. L’aggiornamento di un profilo non significa che tutte le analisi derivate siano già state ricalcolate.
Date, aggiornamenti e lacune
Le date di transazione, notifica, pubblicazione ufficiale e accesso differiscono. L'ultima pubblicazione osservata non stabilisce la completezza della fonte né il tempo di aggiornamento dell'intero sito web. Non forniamo dati in tempo reale.
La cronologia pubblica verificata della Francia inizia il 1º gennaio 2023. La disponibilità di comunicazioni, quotazioni e prezzi viene verificata separatamente. Ritardi delle fonti, documenti illeggibili e record in attesa di verifica possono creare lacune. Le informazioni sulla disponibilità non vanno oltre quanto dichiarato pubblicamente dal servizio.
Controlla la copertura del mercatoFonti e limiti del riutilizzo
CNMV e AMF pubblicano comunicazioni regolamentari. I documenti originali restano le fonti autorevoli. I link di contesto, i loghi e i dati di mercato sono risorse secondarie, non evidenze regolamentari né identità verificate in modo indipendente.
L’accesso pubblico non concede una licenza illimitata né annulla i diritti delle persone citate. Il riutilizzo dipende dalla fonte e dal tipo di dato. Il servizio non concede diritti di riutilizzo su prezzi o dati arricchiti.
Cronologia delle revisioni metodologiche
Questa cronologia elenca le revisioni documentate della guida. Non è un registro delle distribuzioni, degli incidenti interni o di tutte le rettifiche alle comunicazioni: per queste occorre consultare i record pertinenti.
- Chiarimenti su conteggi, rettifiche e riutilizzo
Aggiunge criteri di lettura, limiti dei campioni personali, fonti, distinzioni tra date e link per correzioni e citazioni. Questa revisione esplicativa non modifica calcoli, importi, copertura o autorizzazioni e non richiede ricalcoli. Questa voce non attesta una distribuzione in produzione.
Come vengono calcolati i dati e cosa è escluso
Dati aziendali
I dati della società riassumono le comunicazioni valide degli ultimi dodici mesi. Le versioni sostituite non vengono conteggiate di nuovo. Il registro conserva le evidenze e può avere un ambito diverso; nascondere le righe con importo zero non modifica questi aggregati.
Gli importi mantengono la valuta originale indicata nella comunicazione. I totali della piattaforma in EUR includono solo operazioni in EUR, senza conversioni. Saldo netto = acquisti − vendite; le altre operazioni comunicate potrebbero non corrispondere a pagamenti in denaro. I dati non disponibili non equivalgono a zero.
Figure della persona e dell'organizzazione
Il conteggio e il saldo netto si basano sul campione caricato, che comprende fino a 100 comunicazioni consultabili, non sull’intero archivio né sulla pagina del registro. Il saldo netto esclude le comunicazioni sostituite da una rettifica. Per le società si conteggiano i rapporti distinti comunicati.
Gli importi mantengono la valuta originale indicata nella comunicazione. I totali della piattaforma in EUR includono solo operazioni in EUR, senza conversioni. Saldo netto = acquisti − vendite; le altre operazioni comunicate potrebbero non corrispondere a pagamenti in denaro. I dati non disponibili non equivalgono a zero.
Dati di comunicazione
Gli importi si riferiscono a questa comunicazione. La versione sostituita resta consultabile come evidenza, ma non va conteggiata di nuovo insieme alla versione successiva. Il numero delle operazioni corrisponde alle righe, non alle persone o alle comunicazioni.
Gli importi mantengono la valuta originale indicata nella comunicazione. I totali della piattaforma in EUR includono solo operazioni in EUR, senza conversioni. Saldo netto = acquisti − vendite; le altre operazioni comunicate potrebbero non corrispondere a pagamenti in denaro. I dati non disponibili non equivalgono a zero.
Criteri di classificazione
Il saldo netto è calcolato sottraendo le vendite idonee dagli acquisti idonei, dividendo il risultato per la capitalizzazione di mercato in EUR registrata e moltiplicando per 100. Ogni elenco mostra i cinque rapporti positivi più alti e i cinque rapporti negativi più bassi. A parità di rapporto, l’ordine è determinato dall’importo netto assoluto e poi dall’ID della società. Il numero dei soggetti e la quota dell’importo negoziato offrono contesto, ma non incidono sulla classifica.
Sono conteggiati solo gli acquisti e le vendite idonei di azioni ordinarie in EUR, comunicati alla CNMV o all’AMF e ordinati per data di esecuzione negli ultimi tre mesi di calendario mobili (UTC). Sono escluse le operazioni in altre valute, le comunicazioni di rettifica sostituite, annullate o non collegate, le assegnazioni, le donazioni, le sottoscrizioni, i derivati e i fondi. Una società è esclusa se una comunicazione comparabile contiene dati monetari incompleti o se manca un’osservazione, risalente a non più di 120 giorni, della capitalizzazione in EUR associata all’ISIN attuale verificato. Si tratta di operazioni idonee al confronto, non di una copertura completa dell’attività.
È un indicatore dell’attività, non una previsione né una probabilità. Le vendite non implicano una prospettiva ribassista. I soggetti identificati possono essere persone o organizzazioni; il loro numero non indica quanti decisori indipendenti vi siano. La capitalizzazione di mercato è un dato registrato, non una quotazione in tempo reale.
Indice di fortuna
L’indice è calcolato come (risultati favorevoli + 5) / (episodi valutati + 10). Include tutti gli episodi idonei nel periodo considerato e viene mostrato solo dopo averne valutati almeno tre. Un episodio è favorevole se, entro 13 settimane, il prezzo dello strumento sale dopo un acquisto o scende dopo una vendita. Un prezzo invariato è considerato un risultato non favorevole. Non si utilizza un indice di mercato come riferimento.
Le operazioni dello stesso insider sullo stesso strumento sono raggruppate in episodi se avvengono a meno di 30 giorni di distanza. Le righe di una comunicazione con la stessa data di esecuzione e direzione formano un unico evento; l’evento di importo più alto in EUR rappresenta l’episodio. In caso di parità, prevale la data più remota. Gli episodi ancora in corso o senza prezzo disponibile non entrano nel denominatore. L’indice descrive i risultati storici: non misura la probabilità di profitti futuri e non dimostra l’uso di informazioni privilegiate.
Metodologia e copertura
Eccesso aggiustato per il campione con segno = eccesso mediano della coorte × n / (n + 5), dove n è il numero di episodi valutati. Questa non è una probabilità. Sono richiesti almeno sei episodi; sono ammissibili le storie di un singolo emittente. Le operazioni sono raggruppate in catene di episodi di 30 giorni, ma le finestre dei risultati possono sovrapporsi: il raggruppamento non garantisce osservazioni statisticamente indipendenti. I peer appartengono alla stessa giurisdizione ed escludono l'insider da valutare. I rendimenti con una grandezza assoluta pari o superiore al 1.000% sono esclusi in attesa di revisione e non sostituiti con zero. I risultati storici non sono previsioni o una strategia di trading.
Leggi le note metodologiche
Transazioni insolitamente grandi
Le transazioni degli ultimi 30 giorni vengono confrontate sia con la storia della persona che con un gruppo di giurisdizioni della stessa direzione. Nel lookback limitato sono richiesti almeno due comunicazioni precedenti di persone e cinque comunicazioni precedenti di coorte.
Acquisto dopo una lunga pausa
Un acquisto di reso qualificante richiede un acquisto precedente osservato nel lookback limitato e almeno 180 giorni osservati senza un altro acquisto qualificante presso tale emittente. Il periodo di inattività è segnalato esplicitamente.
Diversi insider acquistano
Almeno due insider distinti hanno comunicato acquisti netti della stessa società negli ultimi sette giorni. Questo non dimostra che abbiano agito di concerto.
Un cambiamento nell’attività aziendale
Gli ultimi 30 giorni vengono confrontati con i 180 giorni precedenti. Sono richieste almeno tre segnalazioni di riferimento e due recenti, con un'osservazione per emittente per modifiche qualificanti nel tasso di presentazione o nella direzione del valore.
Ritardi di comunicazione insolitamente lunghi
Ritardo nella comunicazione
Forti acquisti dopo il calo dei prezzi
Documenti pubblicati negli ultimi 30 giorni con operazioni azionarie che condividono una direzione e una data di esecuzione. L’importo netto deve raggiungere il doppio della mediana precedente della persona e dell’80° percentile della giurisdizione. Sono necessarie almeno due registrazioni personali e cinque comparabili pubblicate nei 365 giorni precedenti l'esecuzione. La chiusura rettificata deve diminuire di almeno il 15% nelle 13 settimane precedenti l'ultima chiusura settimanale prima dell'esecuzione. Entrambi i prezzi ancorati non devono durare più di sette giorni e la copertura settimanale deve raggiungere il 95%. Sono esclusi scambi ambigui e prezzi insufficienti; vengono visualizzati solo i risultati derivati consentiti.
Forti vendite dopo l'aumento dei prezzi
Documenti pubblicati negli ultimi 30 giorni con operazioni azionarie che condividono una direzione e una data di esecuzione. L’importo netto deve raggiungere il doppio della mediana precedente della persona e dell’80° percentile della giurisdizione. Sono necessarie almeno due registrazioni personali e cinque comparabili pubblicate nei 365 giorni precedenti l'esecuzione. La chiusura rettificata deve aumentare di almeno il 15% nelle 13 settimane precedenti l'ultima chiusura settimanale prima dell'esecuzione. Entrambi i prezzi ancorati non devono durare più di sette giorni e la copertura settimanale deve raggiungere il 95%. Sono esclusi scambi ambigui e prezzi insufficienti; vengono visualizzati solo i risultati derivati consentiti.
Tempistica storica notevole
Confronta l’ultimo acquisto comunicato con gli acquisti precedenti della stessa persona.
Interroga le evidenze
Esplora una società, leggi una comunicazione e verifica quali evidenze sostengono la tua interpretazione. Questa guida è un riferimento, non un consiglio legale o finanziario.